As contas p\u00fablicas do governo Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) seguem no vermelho, alimentando a infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, da taxa de juros. Por\u00e9m, com a popularidade em baixa, Lula da Silva nem pensa em colocar o p\u00e9 no freio das despesas e buscar o equil\u00edbrio fiscal.<\/p>\n\n\n\n
Ao contr\u00e1rio: na \u00e2nsia de reverter a desaprova\u00e7\u00e3o, o governo est\u00e1 contratando para o ano um combo de medidas populistas que podem ampliar o rombo or\u00e7ament\u00e1rio caso n\u00e3o tenham a devida compensa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
No pacote de Lula est\u00e3o a isen\u00e7\u00e3o de Imposto de Renda para pessoas com rendimentos de at\u00e9 R$ 5 mil reais e a amplia\u00e7\u00e3o do programa Aux\u00edlio-G\u00e1s, al\u00e9m do incremento do Programa P\u00e9-de-Meia, voltado a estudantes. As medidas precisam ser aprovadas pelo Congresso.<\/p>\n\n\n\n
Outras medidas, estas sem impacto fiscal, tamb\u00e9m buscam injetar dinheiro na economia para impulsionar o PIB: a cria\u00e7\u00e3o de um cr\u00e9dito consignado para o trabalhador da iniciativa privada, semelhante ao que j\u00e1 existe para o funcionalismo p\u00fablico, e a permiss\u00e3o tempor\u00e1ria para saque do saldo do FGTS a trabalhadores que optaram pelo saque-anivers\u00e1rio e foram demitidos.<\/p>\n\n\n\n
Em seu conjunto, as iniciativas \u2013 dentro ou fora do Or\u00e7amento federal \u2013 v\u00e3o na contram\u00e3o do esfor\u00e7o do Banco Central para desacelerar a economia e conter a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Durante uma cerim\u00f4nia de entrega de terras da Uni\u00e3o para o Estado do Amap\u00e1, no dia 13, o mandat\u00e1rio deu a senha do tom a vigorar para o an\u00fancio das pr\u00f3ximas pol\u00edticas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n
\u201cSe ‘eles’ n\u00e3o gostam que o povo tenha dinheiro na m\u00e3o, v\u00e3o ficar com mais raiva de mim. Porque \u00e9 o seguinte, n\u00f3s vamos fazer agora o cr\u00e9dito consignado para os trabalhadores da iniciativa privada. Vai ser a maior pol\u00edtica de cr\u00e9dito desse pa\u00eds\u201d, discursou.<\/p>\n\n\n\n
\u201cN\u00f3s vamos fazer agora, entrar com um projeto de lei e eu tenho certeza que vai ser aprovado, que quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil por m\u00eas, n\u00e3o pagar\u00e1 mais Imposto de Renda nesse pa\u00eds”, disse. “E estamos discutindo um projeto, j\u00e1 t\u00e1 quase tudo pronto, pra gente entregar g\u00e1s de gra\u00e7a para 22 milh\u00f5es de fam\u00edlias nesse pa\u00eds. Porque para n\u00f3s o g\u00e1s faz parte da cesta b\u00e1sica.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Economistas veem cen\u00e1rio “desafiador”
Na vis\u00e3o de economistas ouvidos pela Gazeta do Povo, o cen\u00e1rio do governo Lula \u00e9 \u201cdesafiador\u201d e a percep\u00e7\u00e3o de risco econ\u00f4mico vai se manter ao longo dos pr\u00f3ximos dois anos, sujeita aos ventos do calend\u00e1rio eleitoral.<\/p>\n\n\n\n
\u201c\u00c9 dif\u00edcil imaginar que um governo que est\u00e1 t\u00e3o impopular consiga fazer ajustes fiscais relevantes na estrutura de gastos a essa altura do campeonato\u201d, afirma o economista S\u00e9rgio Vale, economista-chefe da MB Associados e pesquisador do Instituto Brasileiro de Economia (FGV Ibre).<\/p>\n\n\n\n
\u201cN\u00e3o tem nem vontade pol\u00edtica, n\u00e3o tem nem condi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica disso acontecer. Vamos ter que trabalhar com o cen\u00e1rio macro que est\u00e1 a\u00ed e torcer para que n\u00e3o haja mais medidas de est\u00edmulo fiscal para promover um crescimento artificial\u201d, acrescenta.<\/p>\n\n\n\n
Para Samuel Pess\u00f4a, pesquisador do FGV Ibre e s\u00f3cio-diretor do Julius Baer Family Office, o cen\u00e1rio atual \u00e9 reflexo da escolha do presidente de inverter o ciclo normal da pol\u00edtica econ\u00f4mica. Geralmente os governos adotam uma pol\u00edtica mais restritiva nos primeiros anos, para depois ter espa\u00e7o fiscal para iniciativas visando a reelei\u00e7\u00e3o. Lula, ao contr\u00e1rio, \u201ciniciou o mandato com o p\u00e9 no acelerador do gasto p\u00fablico\u201d.<\/p>\n\n\n\n
O resultado foi o aumento da d\u00edvida p\u00fablica \u2013 que saiu de 71,7% do Produto Interno Bruto (PIB) ao fim do governo Bolsonaro para 76,1% do PIB em dezembro de 2024 \u2013 e um crescimento da economia acima dos limites da capacidade produtiva, o que tem pressionado a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
\u201cHouve forte eleva\u00e7\u00e3o da demanda dom\u00e9stica, 4,9%, muito acima do crescimento da economia\u201d, escreveu Pess\u00f4a em artigo no Blog do Ibre. \u201cParte da press\u00e3o de demanda vazou para o exterior, as importa\u00e7\u00f5es cresceram 13%, e parte virou press\u00e3o sobre os bens n\u00e3o transacion\u00e1veis internacionalmente. A infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os deve fechar o ano em 4,8% e o n\u00facleo de servi\u00e7os constru\u00eddo pelo Banco Central, servi\u00e7os subjacentes, que segue mais de perto o ciclo econ\u00f4mico, fechar\u00e1 o ano a 6%. Em 2023 havia rodado a 4,8%.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Essa combina\u00e7\u00e3o for\u00e7ou o BC a come\u00e7ar, desde setembro do ano passado, um novo ciclo de alta dos juros. Na \u00faltima reuni\u00e3o de janeiro, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria elevou a Selic para 13,25% ao ano, e a previs\u00e3o mediana de bancos e consultorias \u00e9 de que a taxa feche 2025 em 15%.<\/p>\n\n\n\n
\u201cN\u00e3o s\u00e3o poucas, apesar das diferen\u00e7as, as semelhan\u00e7as de Lula 3 com Dilma 1\u201d, diz Pessoa, em refer\u00eancia \u00e0 situa\u00e7\u00e3o fiscal e monet\u00e1ria do governo da petista, que gerou a maior crise das contas p\u00fablicas da hist\u00f3ria recente, antes de sofrer impeachment, em 2016. \u201cDesequil\u00edbrios t\u00eam sido criados e a d\u00favida \u00e9 se ser\u00e1 poss\u00edvel chegarmos bem em 2026.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Cen\u00e1rio \u00e9 de incertezas dom\u00e9sticas e externas<\/p>\n\n\n\n
Para S\u00e9rgio Vale, o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico ainda \u201cest\u00e1 em aberto\u201d e \u00e9 preciso acompanhar os n\u00fameros da atividade para ver se vai haver uma desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento, conforme projeta o mercado. Com a redu\u00e7\u00e3o da demanda interna, a infla\u00e7\u00e3o arrefeceria e possibilitaria ao BC interromper o ciclo de alta da Selic.<\/p>\n\n\n\n
\u201cA gente est\u00e1 no cen\u00e1rio de expectativa dos resultados de atividade este primeiro m\u00eas para saber se de fato vai ter essa desacelera\u00e7\u00e3o ou n\u00e3o\u201d, diz o consultor. \u201cDeve desacelerar, mas n\u00e3o est\u00e1 muito claro qual a magnitude disso. Para o ano, acho que o PIB deve ficar entre 1,5 e 2%. N\u00e3o d\u00e1 para crescer 3,5% [estimado para 2024] de novo.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Nesse cen\u00e1rio, o \u201cdilema\u201d do governo, segundo o economista, \u00e9 \u201cadequar o tom para daqui para frente, conseguindo estabelecer uma economia que n\u00e3o assuste ainda mais o mercado\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Acilio Marinello, da Essentia Consulting, destaca que segurar as contas p\u00fablicas deveria ser uma prioridade para o governo. “Se o governo n\u00e3o definir a\u00e7\u00f5es pr\u00e1ticas para redu\u00e7\u00e3o das despesas, pode acabar tendo que aumentar impostos para equilibrar as contas”, diz. “Sem um sinal claro de que est\u00e1 preocupado com a responsabilidade fiscal, o Brasil pode enfrentar juros altos por mais tempo e menos espa\u00e7o para crescer de forma sustent\u00e1vel.”<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, ele cita o momento de incerteza externa: \u201cA volta de [Donald] Trump ao jogo pol\u00edtico nos EUA e o maior protecionismo deixa mercados emergentes ainda mais inst\u00e1veis e influencia o c\u00e2mbio, o que pode pressionar o real e influenciar no aumento dos pre\u00e7os por aqui”.<\/p>\n\n\n\n
Sobre o cen\u00e1rio externo, Vale aponta mais um aspecto. \u201cAs medidas econ\u00f4micas de Trump s\u00e3o muito inflacion\u00e1rias e h\u00e1 risco de ter alta de juros por l\u00e1\u201d, afirma. \u201cA gente est\u00e1 falando de uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica nos Estados Unidos, uma poss\u00edvel recess\u00e3o. Isso tem impacto para todo o mundo, n\u00e3o \u00e9 trivial.”<\/p>\n\n\n\n
Para ele, h\u00e1 muitas vari\u00e1veis na mesa da economia brasileira e isso aumenta o risco de ver erros de pol\u00edtica econ\u00f4mica acontecer. “A chance de piorar \u00e9 bem maior”, resume.<\/p>\n\n\n\n
Gazeta do Povo <\/p>\n\n\n\n
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